进入2022年，在高位坚挺的锂价没有掉头向下，反而继续冲高。

凭证生意社新闻，2月9日，部门厂商碳酸锂出厂价已超36万元/吨，经销价普遍超超40万元/吨此外，电池级氢氧化锂的最新报价也稳固在36万元/吨左右，且市场看涨气氛粘稠

而在一年前，每吨电池级碳酸锂与氢氧化锂的价钱大致在8万元，6万元上下大略算来，一年间两者价钱涨幅均在400%以上

在锂价高企支持下，各大锂矿厂商赚得盆满钵满。

清颔首部锂矿巨头业绩预告:2021年赣锋锂业归母净利约51.5亿元，涨幅超400%，四序度单季净利26亿，占到整年一半，天齐锂业归母净利约21亿元，扭亏为盈，四序度单季净利超15亿元，盛新锂能整年净利约8.7亿元，更是同比大涨超30倍整个行业一派欣欣向荣，狂欢之声此起彼伏

与业绩开门红差异，各大矿企却在资源市场显示出另一番光景从12月1日开盘至2月10日收盘算起，天齐锂业两个多月间市值已跌去30%，赣锋锂业与盛新锂能市值亦下探超20%

连续下探的资源市场与蒸蒸日上的行业呈背离之势，这其中有着怎样的逻辑。。

延期投产听说拖累股价

诚如一位股市达人所言，业绩与行业扶摇而上，股价南辕北辙，其中缘故原由不纷歧而足，但一定是由于某些方面‘低于预期’。应付债券19.36亿元，去年终为19.43亿元。

聚焦到锂矿企业，既然锂矿石价钱因需求激增而连续攀高，那么锂矿企业只需稳固市场供应便可，但这恰恰是症结所在。

说得更直白一些，只管锂价连续攀升，但若矿企手中无矿可卖，岂不是白白空欢喜一场退一步讲，即便手中有矿，但若扩产艰难，再遇政策更改，让未来产能低于预期，同样会引发资源市场震荡

而恰巧，天齐锂业遇上了这两个大变量。

第一个是扩产历程缓慢凭证最近几天天齐锂业赴港招股书显示，天齐锂业在西澳洲奎纳纳一期年产2.4万吨氢氧化锂项目正处于调试阶段而市场对换试一词显然不甚知足，更有甚者，有传言称这一项目投产或面临延期风险

也无怪乎，市场传言四起现实上，早在2016年，天齐锂业便宣布建设奎纳纳工厂，迄今5年有余这一氢氧化锂项目依然未能正式投产

另据招股书显示，2021年天齐锂业锂化合物及衍生物产能4.48万吨，11万吨的产能设计要在2025年实现。住手今年9月末，天齐锂业欠债总额为258.47亿元，较上年终削减231%。

天齐锂业董事长蒋卫平曾对外透露，接下来我们的事情重点是在继续降低资产欠债率，确保财政平安条件下，充实论证后有序推进此前已公然的产能扩张项目，逐步实现中期11万吨/年锂盐产能的设计。

马斯克随后补充称他非常确信星际飞船将在今年年底前发射入轨，，当地时间周四晚间，美国太空探索技术公司CEO埃隆马斯克在得州博卡奇卡举行活动，公布了下一代星际飞船的最新进展 在被问及何时实施星际飞船的轨道飞行测试时，马斯克表示，现在的问题卡在了美国联邦航空管理局的环境评估上，公司不是很了解FAA...，马斯克随后补充称他非常确信星际飞船将在今年年底前发射入轨

对比，不少投资人直言，天齐锂业这措施太稳健了。一年内到期的非流动欠债为16亿元，去年终为209.58亿元。

外洋风险危及耐久产能

新项目延期一说若干有些空穴来风，事实企业是否快速扩产，有其自身考量那接下来一幕，实着实在给企业未来产能蒙上了一层阴影

2021年12月，加夫列尔·博里奇当选智利新一届总统，其主张提高矿业的权益金率和组开国有锂业公司详细来讲，当权左派否决锂资源私有化，主张收紧本国锂资源开采权这给包罗天齐锂业在内的一众锂矿开采商，带来了更大的不确定性

据美国地质观察局统计，2020年全球锂资源储量约为2100万吨锂金属当量，其中智利的锂资源储量为920万吨锂金属当量，以超40%的份额位居全球第一。

2018年，天齐锂业斥资40.66亿美元收购了智利化工矿业公司23.7%股权该公司与美国雅宝公司协力控制了智利北部阿塔卡玛盐湖的锂矿开采权，该盐湖是全球锂浓度最高，资源储量最大的盐湖之一

根据天齐锂业相关认真人最近几天示意，国有化一事现在尚未现实落地，公司已与当地签署合约，并获获得2030年12月31日之前的锂资源配额，该配额不会改变。耐久贷款1593亿元，去年终为486亿元。

对此不少剖析人士指出，无论国有化是否落地，中短期内天齐锂业产能受影响较小，但在耐久产能上或存有一定风险，现在尚难下定论。其中，短期贷款18.57亿元，去年终为237亿元。

多样需求催动产物迭代

抛开在供应端的不确定性，锂化合物在需求层面可谓强劲特殊。

就当下而言，市场最大的需求侧照样电动车可以想象，在美国清洁能源法案以及中国碳中和碳达峰动车目的下，新能源汽车市场动力十足

储能市场亦是不遑多让据相关机构展望，未来5年，锂离子储能系统市场或保持50%的复合年增进率

从产物侧来看，碳酸锂与氢氧化锂依旧是市场上需求量最大的锂化合物，但天齐锂业是严重的偏科生如下图所示，无论是在产量照样营收上，氢氧化锂都远远低于碳酸锂，不在一个量级之上

在海内，天齐锂业的氢氧化锂只在射洪工厂少量生产也正是这个缘故原由，市场对天齐锂业在澳新建的氢氧化锂厂商抱有较大期盼，惋惜这份姗姗来迟，引出了延期听说

只管碳酸锂与氢氧化锂无绝对高下之分，但在动力电池的选择上却不尽相统一样平常而言，氢氧化锂加倍适用制作高镍正极质料，而碳酸锂则主要用于生产磷酸铁锂电池和三元质料中的中低镍正极质料

从电池装机来看，2021年整年，三元锂电池在产量，销量，装机量三大方面都被磷酸铁锂电池反超详细来看，磷酸铁锂装机规模逾越三元锂电池整年装机量为74.3GWh，同比增进91.3%，同期磷酸铁锂79.8GWh的装机量，同比增进227.4%

但正如行业人士所言，三元锂电池有其自身优势，不会因磷酸铁锂电池的袭击而消亡，两者耐久共存互为弥补故此，锂矿巨头也在做多手准备，平衡自己的产物系统，以顺应未来需求的转变

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