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行情回首

本周，A股主要指数普遍下跌全周，各主要指数显示:上证指数跌1.65%，深证成指跌3.46%，创业板指跌6.80%，同期，上证50跌1.56%，沪深300跌2.39%，中证500跌2.50%

行业方面，31个申万一级行业中12个上涨，其中，房地产，家用电器，修建装饰，石油石化，银行涨幅靠前。

两市成交额放大时代北向资金净流入62亿元，南向资金净买入49亿元

市场展望

索尼电视新品来临：终于采用MiniLED面板，，感谢本站网友飞龙在天涯，Guaand的线索投递！ 1月5日上午消息，索尼在线上召开了全新电视新品发布会，公布了2022年BRAVIAXR系列电视新品，包括了画谛系列8KMiniLED电视Z9K，4KMiniLED电视X95K，搭载QD...，索尼电视新品来临：终于采用MiniLED面板，

本周宣布12月财新PMI为50.9，为 2021年下半年以来最高，显示制造业生产谋划流动有所改善，回升偏向与统计局PMI一致。值得一提的是，9月23日，中国人民银行召开视频集会，推进常备贷款便利化运营模式改造，落实3000亿元再融资政策。其中，集会要求，起劲稳妥推进常备贷款便利化运营模式改造，优化运营流程，提高运营效率，依法依规实时知足地方式人金融机构合理的流动性需求，有用提防流动性风险。。

中央经济事情集会在宏观政策定调方面仍显阻止，并未泛起大搞大建的要求，保持了较强的定力财政政策方面，既要保证支出强度，进度，适度超前开展基础设施建设，又要坚决停止隐性债务房地产方面，既要保证合理需求，促进良性循环和康健生长，又要坚持房住不炒近期各部委均示意将起劲落实中央经济事情集会精神，稳增进不仅是经济问题，更是政策问题为了保证托底效果，适度超前举行基础设施建设，老基建和新基建都有时机风景水电建设，电网刷新，保障房，老旧小区刷新等增量值得关注

面临美联储收缩，央行不停强调要增强钱币政策的自主性，钱币政策主要思量内部环境的需要中美钱币政策错位，唯一需要忧郁的可能是人民币小幅贬值的压力央媒金融时报刊文，企业要应对好四差转变带来的人民币贬值风险，包罗本外币利差缩小，经济增进差转变，对外商业差缩小，风险预期差逆转但只要海内经济基本面稳住，汇率不会有趋势性的贬值风险

开年首周A股大幅下跌，创业板指下跌6.8%，而上证50仅下跌1.56%宏观基本面和政策面没有转变，市场守候一季度信贷放量和稳增进政策的落地兑现虽然宏观环境类似于2019年头，但现在估值远高于那时，因此股市很难通过风险偏好提升估值内外因素共振引发下跌，内因是年头机构集中调仓调结构，举行崎岖估值切换，由去年集中度高，估值高的赛道股调整至防守属性强，估值低的顺周期，好比修建，地产后周期等，对财政发力的预期也有阶段性利好赛道股固然有产业内部的逻辑博弈，好比光伏产业链降价，但焦点缘故原由可能在于估值较贵顺周期也有瑕疵，不走老路决议了没有大行情，更多是结构切换，可能连续到此轮稳增进落地后高质量生长的主线不摇动，随同着新能源估值修正，市场也许率会回归该主线

外因是美联储加倍鹰派，将更快加息，更早缩表，现实利率上行对发展股的估值造成伟大压力市场条件反射地想起2021年春节前后的行情，10年美债收益率在一季度迅速攀升至1.7%，背后的缘故原由是拜登当选后力推财政刺激，再通胀生意迅速升温，外洋商品价钱大涨，通胀预期飞升，这是疫情后市场第一次正视通胀和美联储退出钱币宽松，股市措手不及

复盘2021年，创业板和美债现实利率出现显著负相关，美债上行的大偏向决议了去年下半年和今年上半年发展股连续遭受估值风险但由于海内钱币政策已经和美联储完全错位，央行以我为主，海内钱币政策不仅不会追随美联储，甚至会为稳增进而进一步放松一季度广义流动性和狭义流动性都也许率更宽，海内流动性一定不是利空因素即便不思量一季度的广义信贷放量，万亿以上的日均成交量说明当下A股市场的流动性也是丰裕的因此，A股延续下跌更多是情绪的感染，而非流动性链条的实质性传导

从另一个角度看，近期美元指数上涨，但人民币汇率依然稳固在6.37位置，没有出现出美国收缩周期里资源外流的预期因此，本质上是高估值存在着调整需求，以及年头切换至价值气概的调仓需求，对美联储的担忧仅仅是放大了这种调整

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